Equity Research 簡單來說是通過研究一個公司,做出 “買” (Buy), “賣”(Sell) 或 “持有” (Hold) 等的股票投資建議。股票研究的方法主要是分析公司的基本面比如行業發展,競爭環境,財務狀況等,對股票進行價格估值。Equity Research 大致可以分成買方 (buy-side) 和賣方 (sell-side) 兩種。Sell-side 指 Investment Banks,因此 Equity Research 的客戶主要是 buy-side 例如 Hedge Funds, Asset Manager 等。這些客戶不會直接付費購買研究報告,而是間接地通過研究報告的服務促進股票交易。Sell-side 的 Research Analyst 有時候會跟著 equity sales 一起去見客戶。Buy-side 的 Equity Research 的工作內容和 sell-side 十分接近,不同之處是研究報告及成果都是為 inhouse 投資提供協助,而不是服務 external clients。
Equity Research 通常會根據所研究的行業進行分組,常見的 sector 包括 Consumer (e.g. Walmart),Technology (i.e. Facebook) , Healthcare (e.g. Pfizer) , FIG (e.g. JPMorgan), Utilities (e.g. NextEra Energy) 等等。有些 sector 下面會再細分 industry,例如 Consumer 可以再分為food/beverage, E-commerce, beauty 等。有趣的一點是 Equity Research 的 job title 在很多銀行中跟別的 department 不同。例如 Research Analyst 已經是獨當一面的股票分析師, 反而 Junior 的 title 卻是 Research Associate (所以不要看到别人是 "Analyst" 就誤以為人家是初出茅廬的畢業生!)
Research 在投資銀行裡屬於 front office,不僅人工高,更有很好的 exit opportunities 去 hedge fund / Private Equity,因此競爭也非常激烈。想進入 Equity Research 最重要的技能就是 financial modelling,包括基本的 accounting knowledge , financial ratios 和 valuation methods 等。除了公司估值外,你亦需要對所負責的公司和行業有透徹深入的認識。同時,寫作能力不容忽視,research reports 是直接 present 給投資者和客戶的,裡面的文字必須條理清晰和精準。最後,communication skills 和 attention to details 也是很好的加分項!
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